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　　 昨日行情

　　
 

　　 昨日大盘全天震荡分化，沪指高开回落，创业板指探底回升，沪深两市昨日成交额8119亿，较上个交易日缩量1064亿。截至收盘，沪指涨0.14%，深成指跌0.38%，创业板指跌0.46%。北向资金全天净卖出20.82亿元。欧美股市全线上涨，纳指涨1.64%，标普500指数涨1.05%，道指涨0.67%。

　　
 

　　 十大劵商

　　
 

　　 中信建投：银行业息差压力延长业绩底 政策底已现静待花开

　　
 

　　 中信建投研报指出，当前阶段正处于政策底向经济拐点和业绩底过渡的时期，对偏板块beta的大行更有利。预计本轮银行估值修复以大行中特估为起点，板块节奏大带小，地板推动天花板，开启全面beta行情。在中特估主线驱动下，国有行在关键风险不差、历史不良干净、ROE见底三大逻辑支撑下，估值水平有望率先修复至0.7倍PB以上，并在比价效应下支撑基本面更优、成长性更高的优质区域性银行实现估值突破。

　　
 

　　 银河证券：银行三季报业绩增速走弱 汇金增持稳预期

　　
 

　　 中国银河证券研报表示，经济指标改善，财政发力重启，地方政府债发行完毕叠加1万亿特别国债发行有望带动相关基建投资增长，撬动配套融资需求。受利息净收入增速放缓以及非息业务收入波动影响，上市银行三季度业绩数据走弱，但当前贷款利率已位于低点，叠加存款挂牌利率持续调整，息差企稳概率加大，同时地方债务风险化解利好银行信用成本改善，基本面预计于四季度见底。此外，中央汇金增持四大行有助稳定市场预期，促进银行估值修复，我们持续关注地方债务风险化解进展和成效，看好银行板块配置价值。

　　
 

　　 国泰君安：推进金融高质量发展 推荐头部券商

　　
 

　　 国泰君安研报表示，本次会议为首次召开的中央金融工作会议，旨在总结党的十八大以来金融工作，分析金融高质量发展面临的形势，部署当前和今后一个时期的金融工作。预计现代金融机构和市场体系打造等将加速进行，活跃资本市场等政策实施力度有望进一步加大，利好机构和资管业务具备竞争优势的头部券商。预计更多关于培育一流投资银行和投资机构、支持国有大型金融机构做优做强、形成和引入境内外长期资本的政策措施将加速落地，以更好为经济社会发展提供高质量金融服务。同时，从当下来看，活跃资本市场等重点金融领域工作的推进力度亦将进一步加大。

　　
 

　　 中金公司：美联储暂停加息有利风险偏好改善

　　
 

　　 中金公司指出，美联储11月FOMC会议按兵不动，符合市场预期。美联储认为美国经济表现强劲，通胀进一步改善，权衡之下不急于重启加息。近期美债利率上升、金融条件收紧也给了美联储更多等待观望的时间。对市场而言，增长强劲叠加暂停加息有利风险偏好改善，前期下跌较多的资产或迎来喘息。

　　
 

　　 天风证券：预计10月宏观数据继续反复

　　
 

　　 天风证券研报指出，预计10月宏观数据继续反复，总需求不足或仍然是核心制约。四季度是增量政策工具落地的阶段，也是信用再度修复的阶段，各方面政策举措可能意味着社融增速维持震荡上行的态势，虽然这里有基数原因，但是增量力度也在加大。建议市场关注社融回升的斜率。综合来看，虽然10月宏观数据表现反复，但我们仍建议债市短期内转向防御。

　　
 

　　 华鑫证券：从国产真人恋爱影视游戏热度看传媒板块投资机会

　　
 

　　 华鑫证券发布研究报告称，从《羊了个羊》到《完蛋！我被美女包围了！》再到游戏剧集《特工任务》，凸显新供给带来新需求。产品短期热度，但为产业带来新思考。第一，垂类新供给即有新需求；第二，从内容供给，技术加持，积极应用企业有望第一波受益。给予传媒行业“推荐”评级。

　　
 

　　 西部证券：氟化工行业长期供需格局优化

　　
 

　　 西部证券：配额已经落地，供给端总量约束对氟化工行业偏利好，氟化工行业长期供需格局优化，看好三代制冷剂价格长期上涨空间。短期需求偏弱，上下游处于博弈阶段，三代制冷剂处于去库转向补库的拐点，叠加原料成本的上涨共同推动产品价格上行。公司继续看好制冷剂价差的长期扩大。建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份等。

　　
 

　　 东兴证券：关注银行估值修复机会

　　
 

　　 东兴证券研报指出，建议把握估值修复机会。当前银行板块估值处于历史低位，息差、资产质量预期边际改善有望带动板块估值修复。（1）行业息差收窄，市场预期已较为充分。我们认为，在信贷需求逐步改善、贷款定价渐趋平稳、存款利率引导下调的情况下，银行业息差降幅有望收窄。考虑明年贷款重定价、存量按揭贷款利率调整、以及化债对资产收益率的影响，息差或在明年上半年触底。（2）资产质量方面，预计不良生成将保持平稳，拨备反哺利润有空间。

　　
 

　　 中银证券：大宗供应链龙头推陈出新 商业模式逐步升级

　　
 

　　 中银证券研报指出，供应链龙头推陈出新，商业模式逐步升级。大宗供应链链条较其他行业偏长，并且数字化程度较低，因此进步空间较大，近年行业龙头在信息服务、客户拓展、物流整合、金融服务等方面探索数字化供应链服务体系。建议关注：厦门象屿、建发股份、浙商中拓等。

　　
 

　　 太平洋证券：锂电中游材料逐步到盈利底部

　　
 

　　 太平洋证券研报指出，锂电中游材料逐步到盈利的底部，优选具有成本优势的技术领先公司。从负极、电解液、隔膜等公司的三季报看，单位盈利阶段性已到底部区间：隔膜的星源材质盈利已经企稳回升；电解液的天赐材料单吨盈利已到3000多元（持续在提升市占率）；负极的中科电气盈利环比转好明显（去库+产品升级）。新技术应用持续落地。复合铝箔将装车问界M9；LG新能源计划在美亚利桑那州工厂生产46系列电池，年产能扩大至36GWh。