15

　　2024年生猪养殖企业总营收4545.71亿元，同比下降2.20%。2024年生猪自繁自养利润平均为166.86元/头，生猪行业景气度有明显提升。15家上市猪企2024年实现归母净利润327.96亿元，同比实现大幅扭亏。

　　根据一季报显示，多家企业养猪盈利显著，但成本差异致盈利方差大，强者更强；成长速度亦有所分化。优质猪企25年仍有望凭借低成本优势获取可观利润、持续修复资产负债表。

　　机构认为，重视生猪板块低估值、预期差！重视优秀企业的盈利能力！在25年猪价持续低位&成本或难有下降甚至抬升的情况下，后续产能去化容易程度及复产难度或再度提升，产能长期仍有望波动去化。

　　国联民生证券认为，重点关注消费成长类标的投资机会生猪养殖：2025年二季度生猪供应或将保持宽松局面，我们预计猪价阶段性相对低位震荡，重点推荐成本优势明显，出栏兑现度高的优秀养殖企业。

　　畜牧ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。