最大的上市矿商之一Core Scientific计划在2026年清算其几乎所有比特币持有量，以资助其1.2吉瓦的AI托管转型项目。街区Hut 8 与 Anthropic 本身签订了一份价值 70 亿美元的数据中心协议，并得到了谷歌的支持。TeraWulf 坐拥 128 亿美元的高性能计算 合同收入。这一切的根源在于数学。矿工每挖一个比特币就要亏损约 19,000 美元，而人工智能托管服务能够提供更长期、更稳定的现金流，并有企业级合同的支持，这迫使他们做出这样的选择。
Anthropico刚刚签署了什么协议？为什么3.5吉瓦的电力供应如此重要？
Anthropic 最大的基础设施交易于 4 月 6 日达成，该公司宣布已通过博通公司获得了 3.5 吉瓦的下一代谷歌 TPU 计算能力，该能力将于 2027 年开始使用。彭博社和CNBC双方已确认合作条款。新增的计算能力是在Anthropic公司已于2026年获得的1吉瓦谷歌计算能力之外的额外投入。博通公司向美国证券交易委员会提交的文件此外，该公司还确认，新增产能的大部分将位于美国。博通公司另行与谷歌签署了一项长期协议，将为谷歌设计和供应未来几代定制TPU芯片，直至2031年，这意味着这是一项结构性的多年建设。与此同时，Anthropic公司还披露，其年度营收已突破300亿美元，高于去年年底公布的约90亿美元。在不到两个月的时间里，每年在Claude芯片上消费超过100万美元的企业客户数量也翻了一番，从500家增至1000多家。
这些数字令人震惊。一个1吉瓦的数据中心消耗的电量大约相当于一百万个美国家庭的用电量。Anthropic公司3.5吉瓦的交易，几乎相当于350万户家庭的用电量，全部供应给一家人工智能公司，用于人工智能的训练和推理。正如CoinDesk指出的，如此规模的交易凸显了人工智能已成为美国最大的新增电力需求来源之一。原本设计用于承受如此集中负荷的电网，如今却被要求承担这项任务。对于比特币矿工而言，他们的整个商业模式都建立在获取廉价且往往是闲置的电力之上，因此，这一信号不容忽视：科技领域资金最雄厚的企业如今正在争夺同样的电力，而且他们为此支付的价格也更高。
比特币矿工正在成为人工智能房东
目前正在发生的转变已经改变了整个行业的收入结构。据 CoinShares 称，到今年年底，上市矿工的总收入中，高达 70% 可能来自人工智能托管服务，比目前增长了约 30%。而对于那些已经签订人工智能合约的公司来说，挖矿收入占比将从约 85% 骤降至不足 20%。与此同时，公共挖矿领域累计宣布的人工智能和高性能计算交易总额已超过 700 亿美元，这使得矿工转型为数据中心运营商，而这些运营商仍然……挖比特币.
当你仔细观察其中一些交易的规模时，这种转变就显而易见了。例如，8号小屋已泄露Anthropic公司在路易斯安那州签署了一份为期15年、价值70亿美元的数据中心租赁协议，谷歌作为主要租户，该数据中心具备扩展至数吉瓦容量的能力。另一家上市矿商TeraWulf通过长期人工智能托管协议，获得了128亿美元的高性能计算合同收入。与此同时，最大的上市矿商之一Core Scientific正准备将其几乎所有比特币资产变现，以资助一项1.2吉瓦的人工智能基础设施改造项目。
深入分析经济因素，这种转变的原因就显而易见了。目前，公共矿工每挖出一个比特币就要亏损约 19,000 美元，因为生产成本接近 80,000 美元，而比特币的交易价格却在 68,000 美元左右。尽管人工智能基础设施的资本密集度远高于挖矿，但它却能提供矿工从未拥有过的东西：来自 Anthropic 和 Google 等蓝筹交易对手的稳定、长达十年的合同收入。这实际上将矿工从投机运营商转变为基础设施所有者。我们目睹的并非一次简单的转型，而是比特币挖矿史上规模最大的商业模式变革：一个建立在波动性区块奖励基础上的行业正在被重塑，转变为向人工智能经济出售电力、空间和正常运行时间。
电网已成为新的战场
电网正承受着远超其设计承受能力的压力。美国最大的电网运营商PJM互联公司预测，到2027年，电力缺口将达到6吉瓦，相当于六座大型核电站同时停运。据行业分析显示，美国数据中心的电力需求预计将从目前的不足15吉瓦飙升至2026年的75.8吉瓦、2028年的108吉瓦，并在2030年达到134.4吉瓦，七年内增长近九倍。标准普尔全球仅2026年一年，就有五个人工智能数据中心的发电容量预计将分别达到1吉瓦。如此规模下，单个数据中心的用电量就相当于美国一座小型城市的用电量。目前，已宣布的2026年数据中心装机容量高达11吉瓦，但尚未动工。由于电力供应限制和电网设备短缺，全球已有50%的项目面临延期。Anthropic公司承诺的3.5吉瓦装机容量正是在这种背景下提出的。
比特币矿工过去十年辛辛苦苦打造的设施，如今恰好满足了人工智能的需求。偏远地区的优惠购电协议、大型电网连接、靠近变电站、冷却能力、土地——这些都是矿工们曾激烈争夺的运营优势。如今，它们却成了人工智能建设中最炙手可热的基础设施。Hut 8 在路易斯安那州的矿场就是一个很好的例子：这座原本为提高算力而设计的设施，如今被租给了 Anthropic 公司用于人工智能推理。矿工们并没有输掉这场能源战争。他们一直占据着战场，现在只是在收取租金而已。正如 CoinDesk 指出的那样，大型比特币矿工正日益将自己定位为电力和数据中心基础设施提供商，而非反过来。人工智能热潮的真正推动力，其实一直都蕴藏在比特币挖矿行业之中。
这对比特币意味着什么？需要关注什么？
这一转变对比特币本身产生了切实的影响。Core Scientific 和其他矿工抛售比特币以资助人工智能转型，这直接加剧了本已承压的现货市场的抛售压力。目前比特币交易价格约为 6.8 万美元，较 10 月份创下的 12.6 万美元历史高点下跌了约 47%。除了价格之外，网络安全也是一个值得关注的因素。哈希率，即用于挖矿和处理比特币交易的总算力，是衡量网络强度的主要指标。挖矿难度会根据活跃的哈希率自动调整，目前已下降 7.76%，因为矿工们正将算力转向人工智能。
这里正在形成的长期结构完全不同。Hut 8 的 River Bend 交易为期 15 年，合作方均为蓝筹股公司，并有谷歌提供财务支持，这看起来与其说是一家矿业公司在进行对冲，不如说更像是一家基础设施房地产投资信托基金 ：稳定的合同现金流、长期租赁以及机构级租户。如果 Marathon、Riot 或 CleanSpark 在未来几个月宣布类似的交易，那么这种模式将成为整个上市矿业行业的模板。
需要关注的关键日期：Anthropic 的新型 TPU 容量将于 2027 年上线 的首个 River Bend 数据中心预计将于 2027 年第二季度投入使用，Core Scientific 的 1.2 GW 容量转换计划将在 2026 年加速推进。问题不在于矿工是否会继续转型，而在于在此过程中有多少比特币会流入现货市场，以及网络需要多快才能适应随之而来的算力变化。