据 TD Cowen 称，Smarter Web Company 巩固了其作为英国唯一一家上市、机构投资者可以大规模投资的比特币金库公司的地位。

　　 该银行的分析师 Lance Vitanza 和 Jonnathan Navarrete 领导的团队表示，这家在伦敦上市的公司过去一周的资金活动巩固了这一地位，其比特币增量购买额约为 57,000 英镑，显著降低了其边际成本基础。

　　 TD Cowen补充说，该公司使用的杠杆率约为8%，仍然较为适中，比许多同行更为保守，尽管这与美国早期比特币国库的运作模式相呼应。

　　 这笔记同时维持对该股的买入评级，目标价为 1 英镑。根据 TD Cowen 的估算，该目标价是基于以下假设构建的：到 2026 年底，比特币估值约为 3.11 亿英镑，国库运营价值约为 9000 万英镑，总股权价值约为 3.89 亿英镑。

　　 更智能的网络公司战略 据数据显示，Smarter Web Company 于 2025 年 4 月下旬开始积累比特币。该公司目前持有 2,750 枚比特币，是英国最大的企业比特币持有者，也是全球排名第 27 位的上市比特币金库公司。排名.

　　 该公司比特币持有量增长迅速。《The Block》7月份报道称，该公司增持了价值3600万美元的比特币，使其比特币总数达到1600枚，跻身全球前25大公开持有者之列。一个月后，又买了价值约3500万美元的东西使其持有的比特币数量达到 2,395 个。

　　 然而，这一策略并非一帆风顺。2月份，《The Block》据报道首席执行官安德鲁·韦布利表示，随着比特币价格从2025年底的高点回落，公司持有的比特币头寸已亏损约1亿美元。他当时表示，公司计划继续持有比特币。

　　 按当前价格计算，尽管回撤幅度有所缩小，但仍然很大。比特币交易价格约为 77,625 美元，Smarter Web 的平均买入价格为 110,758 美元，该公司持有的比特币价值约为 2.135 亿美元，而成本约为 3.046 亿美元。这意味着未实现亏损约为 9110 万美元，相当于亏损约 30%。

　　 然而，TD Cowen 的总体论点是，这种结构仍然有效。在其基本情景中，分析师假设比特币将从之前的历史高点上涨 15%，到 2026 年底达到 14 万美元。在乐观情景中，他们预测比特币将上涨 40% 至 17.5 万美元，而在悲观情景中，他们则假设比特币将从之前的周期高点下跌 80%。

　　 即使在此框架内，该公司也认为 Smarter Web 的资金管理模式为投资者提供了一个在英国上市的投资工具，可以直接接触比特币，并有运营增长的空间。

　　 该报告还指出，除了价格因素外，还有其他催化剂，包括《天才法案》的实施、《清晰法案》的通过、以英镑计价的优先股可能获得批准，以及比特币的进一步购买。

　　 TD Cowen已经启动承保本月初，Smarter Web 与其他几家与比特币相关的公司一同上市。这份新报告进一步凸显了其差异化优势：至少目前在英国，还没有其他规模相当的上市国库基金。

　　 据伦敦证券交易所数据显示，Smarter Web股票最新交易价格为36.79便士，而前一交易日收盘价为37.00便士。data.