币安发布了《加密市场做市商风险提示及项目方与用户指南》。

　　 其中，提出了做市商的五种风险行为或风险现象：激进抛售与解锁冲突、单边交易行为、量价不匹配、流动性或深度不足、成交量与流动性不平衡。

　　 针对这些风险，币安的措施包括：

　　 第一，建议项目方。建议项目方与做市商合作前及合作过程中，进行科学的尽调，评估、监控等，从而做好风险管理。

　　 第二，规范项目方。要求项目方必须严格遵守Token释放时间表、严禁扰乱市场的Token行为、及时向平台披露做市商信息、不得与第三方协同操纵价格或流动性、严格筛选合作方、与做市商协定合约时明确可执行的操作、上线后持续监控做市商行为。

　　 第三，平台持续监测与管理做市商。币安承诺持续监测做市行为，并将对任何违规行为采取迅速且果断的措施，包括将违规做市商列入黑名单。

　　 自此，币安在接受监管、合法合规的基础上，进一步对市场健康起到了的监管作用。使平台趋于纳斯达克化。

　　 在股票市场，纳斯达克这类交易平台既是股票的发行平台，也是股票的交易平台，同时也深度参与市场监管。

　　 而加密交易平台，往往只能承担后一个职能，也就是Token的交易平台。而Token的发行基于区块链。这是加密交易平台的瓶颈之一，难以对Token的发行、链上流通与交易进行监管。

　　 而币安作为全球最大的交易平台，对做市商行为的约束与监管，将为加密市场带来了非常正向的意义，有利于保护散户的权益。

　　 作为加密行业的龙头，币安的行为大概率会得到更多平台、项目方以及用户的支持，更多的平台会借鉴币安对做市商的管理策略。这意味着，加密市场总体将会趋于纳斯达克化。

　　 这是一个对散户更有利的，更健康的、也更值得期待的未来。

　　 山寨币市场的美股化猜想 Token发行层面：由于更多的传统金融机构与科技巨头的加入，以及更谨慎的VC投资行为。大概率只有那些相对更优质的VC币会发行出来。像2025年这种大量的、质量参差不齐的VC发行现象，应该可以大大改善了。

　　 Token交易层面：币安作为加密市场的领导者之一，正在加强对做市商风险行为的管控。其他平台模仿、借鉴是大概率，那么Token交易市场，也将减少市场操纵与收割行为，渐渐趋于美股化的相对健康的交易生态。

　　 KOL层面：由于VC币数量将会减少，那么Token广告的需求也会萎缩。而越来越多的博主涌入KOL行列，并且每一轮熊市都有一些空闲的BD开始转型为KOL，Token广告的供给者将会增加。这意味着Token广告市场竞争将会加剧。更具差异化的、分析能力较强、三观较正的KOL可能更容易在竞争中胜出，这对行业的健康也是有益的。

　　 行情层面：简单的按四年周期交易可能不会有太多的回报。四年周期可能会渐渐减弱。BTC可能会与美股呈现一定程度的同步。VC币集中TGE的情况可能也会减弱。

　　 散户层面：交易的胜率与赔率，可能与认知具有一定的关联性。

　　 当然，可能这是一种乐观的猜想，实际情况未必如此。但是山寨币是不会消亡的，这是可以肯定的。

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