14

　　目前市场普遍预计美联储周三将加息50个基点，投资者关注的重点是鲍威尔的讲话，以寻找进一步的政策线索。利率期货显示，明年2月加息25个基点的可能性越来越大。摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner目前预计，美联储将在2月会议上小幅加息25个基点，3月不会进一步加息，届时联邦基金利率峰值将为4.625%。

　　在CPI报告出炉后，美联储将迎来年度议息会议的“收官之作”。作为美联储此轮激进加息的潜在转折点，本次议息会议无疑将比以往更受人关注。

　　社”之称的Nick Timiraos也发文称，美联储官员已暗示，计划在本周的会议上将基准利率上调0.5个百分点。

　　另一方面，美联储依然重申2%的目标通胀水平，暗示美联储此轮加息战线可能被拉长，终端利率或将上移。“尽管取得了一些有希望的发展，但要恢复价格稳定，我们还有很长的路要走。”美联储主席鲍威尔表示，由于货币政策传导的滞后性，迄今为止美联储快速紧缩政策的全部影响尚未显现。

　　在此背景下，本次议息会议的焦点不仅仅是单次加息幅度，更重要的是终端利率高度。Matt Weller认为，美联储12月议息会议的终极议题将围绕“利率目标”展开，重点关注美联储未来加息步伐和利率最终水平，利率预期“点阵图”将至关重要。

　　当前，市场对美联储终端利率水平仍未达成共识，但对“过度加息”的担忧从未消除，高企的通胀和不断上升的利率给美国经济前景蒙上了一层阴影。

　　美联储似乎也意识到了这一点。在11月的货币政策纪要中，美联储首次发出衰退警示：美联储官员认为美国经济在明年某个时候陷入衰退的可能性几乎与基线预期的可能性一样高。

　　“考虑到美联储未来或将利率保持在较高限制性水平一段时间，美国经济衰退风险实际上正在快速上升，利率敏感的房地产市场已经步入了衰退。”中信证券首席经济学家明明说。