追踪比特币 市场整体健康状况的关键指标刚刚发出中性信号，这是自价格突破 126,000 美元峰值以来首次发出该信号，这表明熊市可能已经结束。

　　但问题在于：几年前，该指标的中性读数被证明是一个错误信号。

　　该指标是CryptoQuant比特币牛市评分指数，这是一个综合指标，通过分析十个关键的链上指标来衡量比特币市场的健康状况，包括区块链活动、投资者盈利能力和流动性。

　　 广告

　　该指数自12.6万美元开始下跌以来首次攀升至50。这意味着该指数的各项指标中，恰好有一半转为看涨，其余指标仍为看跌。换句话说，该指标已由看跌转为中性，确认了熊市的结束，正如比特币价格从近6万美元反弹至7.8万美元所预示的那样。

　　对于一个在本轮周期中一直处于熊市区间的指数而言，达到中性水平是一个真正的里程碑。需要注意的是，低于40的读数表明市场处于结构性熊市，而高于60的读数则表明市场处于强劲且可持续的上升趋势。

　　 但历史给我们敲响了警钟。

　　CryptoQuant 的分析师指出了一个相关的历史先例：2022 年 3 月，该指数升至 50，标志着当时的熊市结束。

　　与今天的情况类似，在发出信号前的几周内，价格从约 35,000 美元反弹至近 48,000 美元。这种价格走势让许多市场参与者认为，始于 2021 年 11 月接近 70,000 美元的熊市已经结束。

　　但你猜怎么着，接下来的几个月里，价格跌了一半多，跌破了2万美元。换句话说，熊市加剧了。

　　CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示：“这是本轮熊市中牛市评分指数首次进入中性区域。2022 年 3 月，牛市评分指数曾进入中性区域约一周，之后价格恢复下跌。”

　　 转变，而非趋势

　　牛市评分指数达到中性是一个有意义的数据，它表明链上状况确实有所改善，而不仅仅是价格走势。

　　然而，2022 年 3 月的先例提醒我们，过渡阶段可能会朝着任何方向发展，尤其是考虑到目前衍生品的仓位表明市场对价格复苏缺乏信心。

　　“前端波动率在40左右，相对于已实现波动率而言仍然疲软，偏斜度仍然有利于下行保护，期限结构也只是略微向上倾斜。仓位仍然指向区间震荡，而不是持续突破，”总部位于新加坡的QCP Capital在一份市场报告中指出。