2025年11月26日 11:31

　　Coinbase Ventures 正在为它认为 2026 年加密货币市场将进入的结构性不同阶段做好准备，重点关注那些位于现实世界资产、市场基础设施、隐私和人工智能交叉点的项目。

　　 要点总结 Coinbase Ventures 为 2026 年制定了八个优先发展领域，重点关注人工智能集成和现实世界资产 加密产品。 该公司预计下一波浪潮去中心化金融

　　去中心化金融是指建立在公共区块链上的与金融相关的去中心化应用程序的大类。

　　 “>DeFi将贷款和衍生品结合起来，而不是重复过去以收益率为导向的周期。 Coinbase Ventures 迄今为止已投资 618 项，积极部署资金，最近支持的项目包括 0xbow、Zynk、ZAR 和 Kalshi。

　　美国最大的加密货币交易所的风险投资部门概述 它计划明年支持八个核心主题，这表明它预期下一波突破性创业公司和协议将在哪些领域涌现。

　　 以现实世界资产和新型衍生品为中心

　　2026 年路线图的大部分内容都围绕着现实世界资产 市场以及与之相关的新型衍生品展开。

　　该公司预计基于RWA的永续年金业务将增长。期货

　　一种衍生品合约，规定了在未来特定日期以预定价格买卖特定资产的协议。

　　 期货交易者可以在这里获得合成敞口链下

　　在加密货币网络上进行的交易，可以将价值转移到区块链之外。

　　 链下通过大宗商品、信贷或宏观基准等资产链上

　　在区块链上记录和验证的交易。

　　 链上Coinbase Ventures 的投资人 Kinji Steimetz 表示，这类产品可能成为传统金融和链上金融之间的主要桥梁之一。流动性

　　能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。

　　 流动性因为它们允许投资者在不离开加密货币平台的情况下接触现实世界市场。

　　其理念是，随着债券、国债和其他风险加权资产的代币化规模扩大，围绕这些资产构建的衍生品的需求将会增长，而不仅仅是现货敞口。

　　 专业交易所、自有自动建站工具和预测层

　　除了 RWA 之外，Coinbase Ventures 还将目标瞄准了专门的交易场所和工具，而不是广泛的、一刀切的平台。

　　这包括：

　　 新一代交易所和交易终端是为特定资产类别或结构而建，而不是为通用订单簿而建。 “Prop-会计准则管理s”——新AMM

　　自动做市商

　　 和 AMM这些设计旨在保护流动性提供者免受老练交易员和MEV机器人的攻击。预计这些系统将比目前开放式AMM曲线更具可配置性和防御性。

　　此外，该公司还看到了预测市场聚合器的机遇。投资者乔纳森·金认为，一个主导性的界面可能会出现，它将整合目前分散的数亿美元未平仓合约，为交易者提供跨交易场所的实时事件概率的统一视图。

　　 下一代去中心化金融：犯罪分子 + 借贷 + 声誉

　　Coinbase Ventures 也认为，DeFi 的下一个迭代版本不会像 2020-2021 年那样以追逐收益为目标的繁荣景象。

　　报告重点强调的主题之一是集成式去中心化金融，即将永续期货交易所和借贷协议紧密结合。投资者Ethan Oak指出，如果交易者可以抵押品、赚取抵押品收益并维持……杠杆作用

　　利用借入资金为投资或项目融资，旨在增加潜在回报的做法。

　　 杠杆在一个统一的系统中，资本效率相比当今各自独立的模式有了显著提高。

　　另一类是将链上信誉与链下数据相结合的借贷方式。King 预计未来会有协议使用信用记录、现金流数据或行为信号等信息。区块链

　　区块链本质上是一个由区块组成的数字链，但并非传统意义上的区块链。这些“区块”由信息比特构成，当我们提到“区块”和“链”时，指的是存储在公共数据库中的数字数据。区块链提供了一种创新的方式，可以自动且安全地传输信息。交易始于一方创建区块，然后由网络中成千上万甚至数百万台计算机进行验证。这个去中心化的金融交易账本不断发展演进，持续添加新的数据。

　　区块链之所以具有防篡改性，是因为每条记录都是独一无二的，拥有各自独立的历史记录。要篡改一条记录，就需要更改包含数百万条记录的整个区块链。区块链基于三大核心原则：去中心化、透明性和不可篡改性。

　　 区块链这项活动旨在实现大规模无担保借贷。仅在美国，循环无担保信贷市场规模就估计达数万亿美元，Coinbase Ventures 认为，加密货币原生模式最终能够参与其中。

　　这一时机也反映了该行业的重置：DeFi 锁定的总价值仍远低于 2021 年的峰值，这为更可持续的设计的出现留下了空间，而不是仅仅回到旧的模式。

　　 隐私和合规基础设施

　　保护隐私的基础设施是2026年愿景的另一支柱。Coinbase Ventures认为，开发者对保密交易、注重隐私的资产以及零知识工具的需求日益增长，这些工具能够让更复杂的活动在链上进行，而无需泄露敏感信息。

　　与此同时，该公司继续支持以合规为中心的DeFi基础设施，包括帮助协议在监管框架内运行且不牺牲可组合性的工具。其近期对DeFi合规平台0xbow的投资就完全符合这一理念。

　　 人工智能、DePIN 和“人类证明”

　　最后一个主题群以人工智能和数据为中心。

　　Steimetz强调了机器人和具身人工智能系统训练数据的缺口，高质量的物理交互数据仍然分散。Coinbase Ventures预计DePIN将在此发挥作用，利用代币激励机制大规模地众包和聚合此类数据。

　　Coinbase Ventures负责人Hoolie Tejwani指出，“人性验证”解决方案是另一个值得关注的领域——这类系统融合了生物识别技术、密码学和开放标准，旨在区分人类与人工智能生成的代理和内容。随着合成媒体和机器人的激增，身份和认证层对于消费者和金融应用都至关重要。

　　最后，该公司正在追踪能够帮助非技术型创始人构建链上应用的智能体人工智能工具。King 预测，到 2026 年，人工智能代理可以处理智能合约生成、安全检查、部署和监控等任务，从而有效降低推出加密原生产品的门槛。

　　 业内最繁忙的风险投资部门之一

　　Coinbase Ventures自成立以来一直是该领域最活跃的投资者之一。根据更新中引用的PitchBook数据，自2018年以来，该公司已进行了618项投资，目前持有422家初创公司的股份。

　　近期交易包括：

　　 0xbow于11月 Zynk 和 ZAR Kalshi

　　该公司表示，它已经在 2026 年的八个重点领域寻找和支持团队，并将此框架视为它认为“下一个突破性公司和协议”将会出现的地方的地图。