根据 Cantor Fitzgerald 的一份新报告，交易平台 Robinhood 和 Coinbase 可能会成为预测市场快速增长的主要公开市场受益者。

　　该报告指出，虽然像 Kalshi 和 Polymarket 这样的领先平台仍然是私有的，但上市公司已经开始通过将基于事件的交易整合到他们的应用程序中来利用这一趋势。

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　　这些市场允许用户购买与现实世界结果挂钩的合约，价格反映了大众对概率的看法。

　　“预测市场已经蓬勃发展，”Cantor Fitzgerald 分析师 Ramsey El-Assal 写道，并指出合同量预计将继续保持其“近期令人印象深刻的增长趋势”。

　　对于 Robinhood 和 Coinbase 这样的公司来说，这种模式的吸引力显而易见。预测市场通过交易活动产生收入，而不是通过参与对赌来盈利。这种模式与股票和加密货币交易类似，而这两家公司在这些领域都已经实现了规模化运营。

　　Robinhood尤其表现出强劲的早期发展势头。该公司在2024年美国大选周期结束后推出了预测市场平台，该产品迅速成为其收入增长最快的业务线之一。自推出以来，用户已交易了数十亿份与体育、政治和宏观事件相关的合约。

　　Coinbase 也采取了类似的策略，但其推广速度更快。其基于 Kalshi 基础设施的预测市场服务现已面向所有用户开放。虽然该产品仍处于早期阶段，但涵盖了加密货币、经济和全球事件等多个类别。

　　坎托尔将这种机遇归结为规模效应。拥有庞大零售用户群体和现有交易基础设施的平台具有天然优势，能够迅速提升流动性和用户参与度。

　　该报告还驳斥了预测市场本质上就是赌博的观点。报告指出：“人们对预测市场普遍存在误解，认为它们是伪装成赌博平台的赌博场所。” 实际上，用户“通过买入他们认为‘价格低估’的合约和卖出他们认为‘价格高估’的合约，与其他参与者进行交易”，这与股票市场类似。

　　这种结构意味着平台从交易活动而非亏损中获利。价格会随着新信息的进入而实时更新，从而形成报告中所描述的由经济激励驱动的“持续更新的预测”。

　　除了零售用途外，Cantor 还认为预测市场在对冲和预测方面具有更长期的应用前景。报告指出：“预测市场将成为机构投资者的多功能工具”，并强调其在风险管理和宏观对冲方面的潜在应用。

　　然而，监管仍然是最大的不确定因素。报告称，当前形势“混乱”，联邦和州政府在预测市场究竟应受衍生品法还是赌博法规管辖的问题上存在分歧。

　　坎托尔的结论是，预测市场不太可能消亡。随着监管形势逐渐明朗，拥有庞大用户群和强大分销渠道的公司，例如 Robinhood 和 Coinbase，可能最能从中获利。