贝莱德全球最大的资产管理公司看到了其链上资产的价值。加密货币2026年第一季度投资组合大幅下降，因为价格下跌抵消了比特币的持续上涨流出。

　　根据区块链分析平台Finbold计算的数据，2026年1月1日至3月31日期间，贝莱德持有的比特币和以太坊总价值从783.6亿美元降至578.9亿美元，减少了204.7亿美元，降幅达26.12%。阿卡姆。

　　此次下跌主要受市场状况而非资金撤出投资组合的影响，在此期间比特币持有量增加，而以太坊持有量则有所下降。

　　 尽管比特币估值下跌了160亿美元，但比特币的积累仍在继续。

　　尽管比特币由于价格压力而大幅贬值，但它仍然是贝莱德加密货币配置的主要组成部分。

　　本季度，比特币价格从 88,341 美元跌至 65,982 美元，跌幅达 25.31%。受此影响，贝莱德持有的比特币价值从 680.5 亿美元降至 518.1 亿美元，减少了 162.4 亿美元。

　　尽管比特币价格有所回落，贝莱德仍继续增持。其持仓量从约770,290枚比特币增至785,240枚比特币，本季度新增14,950枚比特币，增幅为1.94%。

　　持仓量上升与价值下降之间的背离表明，下跌主要是价格驱动的，而不是净抛售的结果。

　　 以太坊下跌反映了价格压力和净分布的双重影响

　　以太坊经历了更为明显的收缩，价格下跌和持有量减少都导致了估值下降。

　　以太坊价格从 2966 美元跌至 1983 美元，本季度跌幅达 33.12%。与此同时，贝莱德将其持有的以太坊数量从约 347 万枚减少至 306 万枚，减少了 410750 枚，降幅为 11.82%。

　　以美元计价，以太坊的持仓量从103.1亿美元降至60.8亿美元，减少了42.3亿美元。与比特币不同，以太坊的表现反映了市场贬值和积极分发的双重影响，表明其仓位发生了变化。

　　 与2025年第四季度相比，损失有所缓和

　　虽然 2026 年第一季度出现了大幅下滑，但与上一季度相比，下滑速度有所放缓。

　　2025年第四季度，贝莱德的加密货币投资组合规模从1038亿美元降至773.5亿美元，减少了264.4亿美元。在此期间，比特币市值下跌了207.4亿美元，以太坊市值下跌了57.1亿美元，两者的下跌主要受价格回调的影响。

　　与上一季度相比，总降幅减少了 59.7 亿美元，这表明尽管市场状况依然疲软，但进入 2026 年后收缩速度有所放缓。

　　 2025 年的对比显示，市场状况急剧恶化。

　　与2025年第一季度相比，损失规模大幅扩大。2025年第一季度，贝莱德的加密货币投资组合缩水49.5亿美元，其中比特币缩水35.4亿美元，以太坊缩水14.1亿美元。

　　当时，两种资产均处于积累阶段。比特币持有量增加了 23,300 BTC，以太坊持有量增加了 120,350 ETH，反映出尽管价格暂时疲软，资金仍持续流入。

　　相比之下，2026 年第一季度出现了明显的分歧：比特币持续积累，但以太坊已从积累转向净流出，加剧了投资组合价值的整体下降。

　　 随着市场动态的变化，机构定位也会随之改变。

　　数据凸显了加密货币市场机构格局的变化。比特币仍然是核心战略配置，即使在价格下跌期间也保持着稳定的增持。这种行为表明机构需求依然强劲，资金在价格下跌时被伺机投入。

　　然而，以太坊似乎正在经历重新平衡阶段，持仓减少表明可能是获利了结、风险管理或配置偏好发生了变化。

　　 价格下跌而非资本外逃

　　值得注意的是，2026年第一季度的下滑并非传统意义上的“资金外流”。相反，它反映的是由资产价格下跌驱动的按市值计价的收缩。

　　比特币持有量的增加与估值的急剧下降表明，资本并没有像表面数据所暗示的那样大规模地撤出市场。

　　相反，贝莱德的加密货币敞口仍在暗中不断演变，增持比特币抵消了整体市场的疲软，并选择性地减少了以太坊的持仓。

　　 客户驱动的ETF资金流动

　　本报告追踪的比特币和以太坊反映的是通过贝莱德的ETF平台托管的资产，主要是iShares比特币信托基金和 iShares Ethereum Trust。

　　这些持仓是根据投资者对 ETF 的需求而增加或减少的，而不是代表贝莱德自身持有的加密货币头寸。

　　从这个意义上讲，贝莱德充当了受监管市场准入的发行人和中介，而底层风险敞口则由客户资金流入或流出其产品所驱动。