不丹比特币政策转变引发挖矿退出问题

　　为什么是不丹比特币现在焦点回来了吗？因为这看起来不再是一个简单的获利回吐故事了。它开始看起来像是一个国家挖矿实验正在失去动力，而大型机构却仍在不断增持比特币。

　　来源：X

　　不丹曾将比特币视为一项罕见的国家战略。该国利用水力发电，通过其控股公司Druk Holding and Investments进行比特币挖矿，而不是在公开市场上购买比特币。路透社去年报道称，该国实现了绿色发展。加密货币挖矿以此方式将剩余电力转化为外汇收入。

　　CoinDesk 和 Blockonomi 援引的近期与阿卡姆相关的报告显示，该机构持有的比特币数量已从 2024 年 10 月的约 13,000 枚降至目前的约 3,774 至 3,954 枚，具体数量取决于所使用的钱包快照。这意味着约 70% 的储备已被出售。报告还指出，仅在 2026 年，与阿卡姆相关的钱包就转移了价值约 2.157 亿美元至 2.33 亿美元的比特币。

　　该国持有的加密货币数量仍然不少。即使经历了价格下跌，公开数据显示其仍位列最大的国家级加密货币钱包之列。正因如此，最近的转账记录才显得尤为重要。

　　 不丹比特币转变引发矿业退出问题

　　本周，有关此事的报道又添新料。与阿卡姆相关的消息显示，另有250枚比特币被转移到一个新的钱包。此前，还有一笔约319.7枚比特币的转账。报道称，部分资金被转移到了未标记的钱包，而其他资金流则与此前报道中提及的路径有关。Galaxy Digital以及 OKX。

　　这种模式并不能证明存在压力，反而表明存在规划。单次国库操作可能意义不大，但数月内持续不断的资金转移更像是精心策划的风险敞口规避。

　　 不丹比特币采矿收入几乎消失殆尽

　　收入信号是这则新闻中最引人注目的部分。近期报告显示，一年多以来，没有任何一个与政府相关的钱包收到超过10万美元的挖矿资金流入。德鲁克控股投资公司也未就近期的资金转移做出公开解释。

　　来源：CoinMarketCap 比特币价格

　　资金流入的缺失并不能完全证明网络瘫痪，但它强烈暗示挖矿活动已经大幅放缓甚至停止。目前比特币交易价格接近 72,938 美元，网络难度很高，减半后的区块奖励仍然是每个区块 3.125 个比特币，这使得中小矿工的生存空间大大缩小。

　　 不丹比特币正在变成一个能源故事

　　这或许是其他人忽略的角度。该国出售硬币可能是为了充实国库，但也可能只是出于简单的电力市场考量。官方资料显示，该国向印度出口剩余电力，而这项贸易已经为该国带来了收入。

　　如果出售水力发电比利用水力采矿带来更稳定的收益，那么这种分歧就显得不那么意识形态化，而更偏向经济层面。从这个角度来看，不丹比特币不再仅仅是一个加密货币的故事，而变成了一个披着区块链外衣的能源故事。

　　在不丹政府减持比特币的同时，其他机构却在做相反的事情。Strategy 表示，该公司斥资约 3.299 亿美元购入了 4,871 枚比特币，使其持仓量达到 766,970 枚。CoinDesk 也报道称，现货加密货币 ETF 在最近 30 天内吸收了约 5 万枚比特币。这种反差使得不丹比特币在当前市场中显得格外特殊。

　　 未来展望

　　下一个线索将来自钱包，而不是演讲。如果转账持续进行，而新的资金流入仍然没有出现，不丹比特币它可能很快就会不再被视为绿色能源的成功案例，而更多地被视为对主权采矿何时不再具有经济意义的现实检验。

　　不丹目前仍持有价值约2.72亿至2.81亿美元的比特币。这意味着该国并未放弃这种资产。然而，现在更重要的问题并非该国为何出售比特币，而是它为何可能已经停止发行新的比特币。

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