加密货币交易所正越来越多地提供类似银行的服务，例如贷款和收益产品，但却缺乏传统金融机构提供的保障。周四发布的报告由国际清算银行发行。

　　报告指出，“看似高收益的储蓄产品，实际上是向一家监管宽松的影子银行提供的无担保贷款。”该报告并不一定反映国际清算银行的观点，国际清算银行是一家由……拥有的国际金融机构。63家中央银行来自世界各地。

　　这份长达 38 页的报告还指出，加密货币行业最大的参与者已经从简单的交易平台发展成为报告中所称的“多功能加密资产中介机构”，将通常由银行、经纪商和交易所提供的服务捆绑在一起。

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　　作者指出，最大的担忧在于“赚取收益”和收益型产品增长速度过快，并且这些产品被广泛推销给零售用户，作为利用加密资产创造被动收入的工具。报告称，虽然这些产品通常承诺诱人的回报，但它们的结构更接近于无担保贷款，而非储蓄。

　　“这些平台实际上是在吸收存款，然后将其用于高风险活动——但却缺乏使传统银行业务稳定的保障措施。”

　　在许多情况下，加密货币交易所用户会将数字资产的控制权，有时甚至是所有权，交给平台，平台随后会将这些资金用于借贷、交易或做市等策略。支付给用户的回报则是这些活动所产生的利润的一部分。

　　虽然这些安排类似于银行存款，但它们缺乏传统金融提供的保障。此外，资产的使用方式也可能缺乏透明度。

　　报告称：“从客户的角度来看，这些产品通常是对中介机构的无担保索赔”，并警告说，如果发生损失，用户将面临平台偿付能力的风险。

　　国际清算银行指出摄氏度网络崩溃和FTX举例说明用户如何暴露并成为行业内仍然普遍存在的漏洞的受害者。

　　报告称：“Celsius 和 FTX 的崩溃不仅仅是管理不善，而是一个建立在杠杆、不透明和类似存款的承诺之上的系统。”

　　报告援引了闪电预计2025年10月将发生崩盘，造成约190亿美元的损失。加密货币衍生品市场出现强制清算，并表示此次下跌凸显了这些动态可能迅速恶化。