2026 年第一季度，公开的比特币矿工已售出超过 32,000 个比特币，这一数字已经超过了 2025 年四个季度的总净销售额，并创下了新的行业纪录，超过了 2022 年 Terra-Luna 市场崩盘期间清算的约 20,000 个比特币。

　　 这矿工此次抛售潮涉及该行业一些规模最大的公司：MARA、CleanSpark、Riot、Cango、Core Scientific 和 Bitdeer。第一季度财报尚未发布，这意味着最终数据可能会更高。

　　 矿业公司为何抛售股票 压力来自多个方向，同时作用于目标：

　　 比特币价格仍高于上一周期峰值，但挖矿收益已大幅缩水。在当前融资环境既挑剔又昂贵的情况下，出售比特币仍然是改善资产负债表和偿还债务的最快途径。

　　 并非所有人都在卖东西。 创纪录的抛售潮并非反映出一致的趋势。Hut 8 的自有挖矿项目 American Bitcoin 采取了截然相反的策略，通过挖矿和公开市场购买积累了超过 7000 枚比特币，同时将每枚比特币的生产成本控制在 55000 美元左右。

　　 “目前我们没有出售的打算。我们正在积攒资产。”说Matt Prusak，总裁兼临时首席财务官。

　　 加拿大运营商 New West Data 利用燃烧天然气进行采矿，电力成本低于每千瓦时 0.02 美元，在经济低迷时期持续扩张，到 2025 年计算能力将增长两倍。

　　 行业正在分裂。 曾经以算力同步增长为特征的行业正在瓦解。拥有低成本、资金纪律或结构性优势的运营商正在熬过低迷期，而那些不具备这些优势的运营商则在市场疲软时抛售股票以维持运营。

　　 创纪录的季度清算与其说是比特币发展方向的信号，不如说是整个行业在最糟糕的情况下进行压力测试的体现。

　　 有关的：随着网络活动持续稳定，比特币挖矿难度上升