SpaceX 上市仅一周多，市值已升至约 2.5 万亿美元，跻身全球市值最高公司之列。市场将这轮上涨与其 AI 布局联系在一起，尤其是并入 xAI 以及推进对 Cursor 的交易，同时也担心高估值回落会冲击科技股与加密市场风险偏好。

　　 市值已接近比特币两倍

　　 根据SpaceX 自 6 月 12 日上市以来累计上涨逾 40%，最新市值约为 2.5 万亿美元。按文中口径，比特币整体市值约为 1.2 万亿美元，这意味着 SpaceX 的估值已接近比特币总市值的两倍。

　　 市场关注的不只是公司体量变化，更是资金流向。报道提到，追逐高增长题材的资金，往往也会在 AI、科技股和加密资产之间切换。随着 SpaceX 成为最受关注的交易之一，这部分风险资金可能被进一步吸走。

　　 AI 叙事推高市场热度

　　 投资者对 SpaceX 的兴趣，已不再局限于航天业务。文章称，SpaceX 在今年 2 月并入马斯克旗下 xAI 后，获得了 Grok 模型和数据中心资源，业务叙事明显转向 AI。

　　 此外，SpaceX 还宣布同意收购 AI 编程公司 Cursor，交易对后者估值约 600 亿美元。根据公司文件，Cursor 投资者可按隐含估值换取 SpaceX 股票。这笔交易进一步强化了市场对其 AI 平台化扩张的预期。

　　 xAI 并入时间：今年 2 月 Cursor 交易估值：约 600 亿美元 上市后累计涨幅：逾 40% 高估值也在放大回撤风险

　　 报道援引分析人士观点称，当前市场对 SpaceX 的预期已经很高，留给公司业绩失误的空间并不大。一旦后续表现不及预期，影响可能不只停留在单一股票。

　　 从财务数据看，SpaceX 2025 年营收为 186.7 亿美元，净亏损约 49.4 亿美元。以约 2.5 万亿美元市值计算，其估值已超过当年销售额的 130 倍。部分市场人士认为，这样的定价已处于极高水平。

　　 文章还提到，当前全球市场正处于宏观事件密集期，日本央行加息、美联储议息以及金价高位运行，都在影响风险资产定价。在风险偏好回升阶段，比特币通常会受益，但如果市场最拥挤的高估值交易出现波动，科技股与加密资产也可能受到连带影响。