一个熟悉的声音带着熟悉的、但又充满争议的比特币观点再次出现。

　　彭博资讯高级大宗商品策略师迈克·麦格隆是重申比特币价格可能暴跌至 10,000 美元。

　　但这一次，他明确划定了底线 美元。

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　　如果比特币能够果断地收复并守住该水平，那么看跌的逻辑就站不住脚了。如果做不到这一点，麦格隆认为，比特币价格最有可能大幅下跌，甚至跌至 10,000 美元，这是自 2020 年初以来的最低水平。

　　 价值1万美元的磁铁

　　麦格隆对股市暴跌至1万美元的极度悲观预测并非新鲜事。这种观点已经持续数周，而且更多地是基于市场结构而非短期催化剂。

　　在新冠疫情引发的2020年金融危机之后，大量法币流动性涌入市场，比特币价格在1万美元附近徘徊了很长时间。那段时期，零利率、刺激性支票和各国央行积极的流动性宽松政策，激发了金融市场各个领域前所未有的风险承担。这在很大程度上推动了比特币价格永久突破1万美元大关。

　　“在2020-2021年历史上规模最大的资金涌入之前，比特币价格徘徊在1万美元左右，现在可能正在回落。1万美元左右也是自2017年期货推出以来，这种首个诞生的加密货币交易量最大的价格，”McGlone在LinkedIn上指出。

　　随着流动性充裕的时代过去，麦格隆认为比特币可能会回到他认为的均衡价格——大约 10,000 美元。

　　据他所说，自2017年芝加哥商品交易所期货开始交易以来，1万美元一直是交易最活跃的价格区间。换句线万美元不仅仅是一个整数——它承载着巨大的历史交易量。

　　麦格隆还指出，加密货币市场的爆炸式增长可能会拖累比特币。2017年，比特币几乎主导了整个领域，但如今，数百万种代币争夺用户注意力，并将资金从行业领头羊比特币身上吸走。在他看来，这种供应激增已经成为结构性阻力，而非顺风。

　　麦格隆在领英上表示：“无限的加密货币供应和应用场景的竞争对比特币构成了不利因素。”他还补充说，稳定币代表了加密货币领域“最持久的趋势”。他预计以太坊的规模最终会超过比特币。

　　“我预计这种‘翻转’现象还会继续，Tether 的资产管理规模将在 2026 年超过以太坊，并最终超过比特币，”他说。

　　 7.5万美元的无效化水平

　　麦格隆的看跌预测基于价格将维持在75,000美元以下。过去12个月，这一价位一直是市场趋势的重要转折点。2025年3月至4月的下跌行情在75,000美元附近止步，而2024年初的反弹也在此停滞。此外，75,000美元也对应着关键的斐波那契回撤位。

　　可以将其视为市场判断的门槛。如果比特币价格持续突破该门槛，则表明其已重新建立起强劲的结构性需求，结束了自 10 月份高点 12.6 万美元以上开始的下跌趋势。这也意味着机构资金流动、宏观经济状况或两者兼具的因素都足以推翻他此前的反转论断。

　　如果未能达到目标价位，论点就会反转：比特币可能仍将陷入长期下跌至 10,000 美元的困境。